Innholdsfortegnelse
Hva er en emisjon?
Emisjon vil si å utvide egenkapitalen gjennom å utstedelse av nye verdipapirer, f. eks. aksjer eller obligasjoner.
Aksjeemisjon innebærer at aksjekapitalen i et aksjeselskap eller allmennaksjeselskap blir forhøyet gjennom å utstede nye aksjer som selges til nye eller eksisterende aksjonærer til en forhåndsbestemt pris (emisjonskurs).
Emisjoner brukes ofte av selskaper til å styrke egenkapitalen, finansiere vekstprosjekter, investere i nye virksomheter eller redusere gjeld. Det finnes flere typer emisjoner, og de kan gjennomføres på forskjellige måter avhengig av selskapets behov og aksjonærstrukturen.
Aksjer utstedt gjennom en emisjon kalles gjerne førstehåndsaksjer, da de er utstedt direkte fra selskapet, i motsetning til annenhåndsaksjer som er aksjer kjøpt på børs eller direkte fra andre eiere.
Gjelder emisjonen utstedelse av nye aksjer for å øke egenkapitalen i allerede børsnoterte selskaper kaller vi dette for seasoned equity offerings (Berk og DeMarzo, 2007).
Hvorfor emisjon?
En emisjon gjennomføres fordi selskapet har behov for å styrke sin egenkapital. Dette behovet kan oppstå i mange ulike situasjoner. Noen vanlige emisjonsituasjoner er:
- Selskapet trenger å styrke sin egenkapital for å finansiere videre vekst og investeringer. F.eks. for å dekke kapitalbehovet som trengs i forbindelse med oppkjøp, dekning av gjeld og refinansiering.
- Selskapet trenger å styrke sin egenkapital for å dekke underskudd og dermed hindre en eventuell konkurs.
- Selskapet ønsker større finansiell fleksibilitet
Emisjonstyper
I utgangspunktet kan vi skille mellom følgende ulike typer emisjoner;
- Fortrinnsrettemisjon
- Rettet emisjon
- Ansattemisjon
- Offentlig emisjon
- Fondsemisjon
Konverteringsemisjon
Fortrinnsrettsemisjon
En fortrinnsrettsemisjon er en emisjon som utelukkende er rettet mot selskapets eksisterende aksjonærer. Dette sikrer at eksisterende aksjonærer kan opprettholde sin eierandel og ikke blir utvannet. Noe som er i tråd med aksjelovens hovedregel som sier at eksisterende aksjonærer har fortrinnsrett til å tegne nye aksjer i en emisjon (se aksjelovens § 10-4 til § 10-6). Dette gjelder selv om også andre enn aksjonærene er navngitt som mulige tegnere. Dette for å beskytte de eksisterende aksjonærene mot underprising og utvanning.
