Siden emisjoner idag er den mest brukte finansieringstrategien for å øke selskapets egenkapital og emisjoner noe enhver investor og aksjonær må forholde seg til fra tid til annen. Spørsmålet som da dukker opp i hodet til de eksisterende aksjonærene er da:
Hva skal du gjøre? Si nei og bli utvannet, eller ta del og øke risikoen du allerede har tatt i selskapet?
Innholdsfortegnelse
Hva er en emisjon?
Emisjon er:
utstedelse av verdipapirer, f. eks. aksjer eller obligasjoner
Aksjeemisjon innebærer:
at aksjekapitalen i et aksjeselskap eller allmennaksjeselskap blir forhøyet.
En emisjon er en utvidelse av selskapets egenkapital i form av en økning av aksjekapitalen. Dette skjer normalt ved at selskapet utsteder nye aksjer som selges til nye eller eksisterende aksjonærer til en forhåndsbestemt pris (emisjonskurs).
Aksjer utstedt ved emisjon kalles gjerne førstehåndsaksjer, da de er utstedt direkte fra selskapet, i motsetning til aksjer kjøpt på børs eller direkte fra andre eiere, som kalles annenhåndsaksjer.
Hvorfor emisjon?
En emisjon gjennomføres fordi selskapet har behov for å styrke sin egenkapital. Dette behovet kan oppstå i mange ulike situasjoner. Noen vanlige emisjonsituasjoner er:
- Selskapet trenger å styrke sin egenkapital for å finansiere videre vekst og investeringer. F.eks. for å dekke kapitalbehovet som trengs i forbindelse med oppkjøp, dekning av gjeld og refinansiering.
- Selskapet trenger å styrke sin egenkapital for å dekke underskudd og dermed hindre en eventuell konkurs.
- Selskapet ønsker større finansiell fleksibilitet
Seasoned equity offerings
Seasoned equity offerings, heretter kalt SEOs, kan defineres som (Berk og DeMarzo, 2007):
utstedelse av ny egenkapital i allerede børsnoterte selskaper.
Emisjonstyper
I utgangspunktet kan man skille mellom fire ulike typer emisjoner;
- fortrinnsrettet emisjon
- rettet emisjon
- ansattemisjon
- offentlig emisjon
Fortrinnsrettet emisjon
En fortrinnsrettet emisjon er en emisjon som utelukkende er rettet mot selskapets eksisterende aksjonærer. Dette er i tråd med aksjelovens hovedregel som sier at eksisterende aksjonærer har fortrinnsrett til å tegne nye aksjer i en emisjon (se aksjelovens § 10-4 til § 10-6). Dette gjelder selv om også andre enn aksjonærene er navngitt som mulige tegnere. Dette for å beskytte de eksisterende aksjonærene mot underprising og utvanning.
