Valg av prosjekter til porteføljen er en strategisk og dynamisk prosess, hvor prosjekter jevnlig fases inn og ut av porteføljen. Utfordringen for porteføljelederen er å finne den optimale miksen av prosjekter gjennom å vurdere samspillet mellom dem og ta beslutninger for ressursfordeling i forhold til forretningsstrategien.
Normalt vil ikke lederen gå inn i detaljstyring av enkeltprosjektene i porteføljen da det er egne prosjektledere for dette. Porteføljelederen vil derimot ha ansvaret for å sikre at prosjektene når sine strategiske mål. Disse prosessene inkluderer (PMI 2006a):
- Identifisering
- Kategorisering
- Evaluering
- Valg
- Prioritering
- Balansering
- Autorisasjon
I praksis er ikke denne utvelgelsesprosessen enkel.
Archer og Ghasemzadeh (1999) publiserte en teori om et rammeverk for best å kunne velge ut de riktige prosjekter til en portefølje. Rammeverket er vist i figuren under og går ut på at hovedaktivitetene (den vannrette linjen med tekstbokser) dekomponeres.
Hovedaktivitetene identifiserte de som;
