Hva er kursstabilisering?
Kursstabilisering er en strategi som selskaper og tilretteleggere (vanligvis investeringsbanker) bruker for å stabilisere prisen på en nyutstedt aksje i en kort periode etter en emisjon eller børsnotering (IPO). Dette gjøres for å redusere prissvingninger og beskytte aksjekursen mot kraftige fall som kan skade selskapets omdømme og investorenes tillit. Kursstabilisering kan være spesielt viktig i perioder hvor markedet er ustabilt, eller hvis det er høy risiko for at aksjen vil falle under emisjonskursen.
Stabilisering kan utføres på to hovedmåter:
- Stabiliseringskjøp:
- Tilretteleggeren kjøper aksjer i markedet hvis aksjekursen faller under emisjonsprisen for å motvirke kursfallet.
- Kjøpene gjøres for å gi markedet signal om at det er støtte ved emisjonskursen, og for å opprettholde tilliten blant investorer.
- Overallokeringsopsjoner (“Greenshoe-alternativet”):
- Dette innebærer at tilretteleggeren låner flere aksjer enn hva som faktisk er utstedt av selskapet, og selger disse i markedet som en del av emisjonen.
- Hvis aksjekursen stiger etter noteringen, kan tilretteleggeren kjøpe tilbake disse aksjene til den lavere emisjonsprisen, noe som sikrer en profitt.
- Hvis kursen faller under emisjonsprisen, vil tilretteleggeren ikke kjøpe aksjer i markedet, og de lånte aksjene returneres til långiveren. Dette hjelper til med å holde aksjekursen stabil ved å redusere antall aksjer i omløp.
Informasjonsplikt
Tilretteleggers mulighet for kursstabilisering skal opplyses om i noteringsprospektet, der det i så tilfelle som regel er nærmere definert i hvilket tidsrom, med hvilket omfang (volum), hvem som kan gjennomføre stabiliserende transaksjoner etc. Beskrivelse av eventuell overtildelingsopsjon, eller såkalt ”Greenshoe – opsjon”, og størrelsen på denne er også noe som det skal opplyses om i noteringsprospektet. Vanligvis gis det tillatelse til at tilrettelegger kan overtegne opp mot 15 % utover det opprinnelig fastsatte volumet av aksjer, men både tillatt størrelse og tilretteleggers benyttelse av mulighet vil selvsagt variere.
